수익률 시퀀스 위험

한 독자가 질문했다. 제 친구와 의견 불일치가 있는 문제를 해결하도록 도와주세요.

친구는 현재 포트폴리오에서 30%의 손실이 발생하면 회복하기 어렵기 때문에 주식 시장이 조금만 하락한 다음 매년 꾸준히 상승하는 것이 좋겠다고 말합니다. 반면, 저는 주식이 세일 중일 때 매수하는 게 좋다고 생각합니다.

향후 5년 동안 시장이 30% 하락하면 할인된 가격에 주식을 매입할 수 있을 것입니다. 그런 다음 은퇴할 때 향후 10년 이상 시장이 상승하면 좋겠습니다.

이 두 시나리오 중 어떤 것이 더 합리적인지 수학적으로 증명해 주실 수 있나요? 이 친구들이 주식 시장에 대해 의견 차이를 보이는 게 참 마음에 든다.

이런 사람들은 완전 내 스타일이다. 현재 시장 환경을 고려할 때 이 질문은 아주 적절하다고 할 수 있다.

올해 들어 S&P 500 지수는 46번이나 사상 최고치를 경신했으며, 시장은 계속 상승하고 있다. 2022년에는 첫 거래일에만 새로운 최고치를 기록했으며, 그 이후 시장은 계속 하...