주식 시장에서 평균 회귀는 언제 올 것인가?

이번 주에 트위터에 다음과 같은 글을 올렸다. 올해도 미국 주식 시장은 (지금까지는) 또 하나의 호황의 해로 가고 있다.

이 수치들에 대한 좋은 후속 질문이 있다. 평균 회귀가 실제로 존재하는 현상인가요?

그리고 이와 같은 수익률을 마주했을 때 투자자로서 우리는 어떤 조치를 취해야 할까요? (저는 제 위험 프로필을 고수하는 것 외에는 아무것도 하지 않았습니다.)

이것은 정당한 우려다. 2020년 이후 S&P 500은 연평균 14% 이상의 복리 수익을 기록했다. 이는 단지 팬데믹 현상 때문만은 아니다. 2009년 초반부터 S&P 500은 연평균 14.5%의 수익을 기록했다. 2009년 3월 초의 저점부터 S&P 500은 연평균 17% 가까이 상승했다.

나무는 하늘까지 자라지 않는다. 평균 이상의 수익은 평균 이하의 수익으로 이어지며, 그 반대도 마찬가지다.

이것이 평균이 작동하는 방식이다. 미국 주식 시장이 영원히 이렇게 유지될 수는 없다.

평균 회귀가 결국 그 추악한 얼굴을 드러낼 ...