주식, 채권 및 현금의 역사적 수익률

지난 몇 년 동안 채권 시장은 힘든 시기를 보냈다. 2021년은 침체기였고, 2022년은 채권 역사상 최악의 해였다. 2023년은 금리의 변동성이 너무 커서 확실한 수익률을 기대하기는 어려웠지만 그나마 나은 편이었다. 2023년 말까지 10년 동안 10년 만기 국채의 연간 수익률은 1.5%에 불과했다. 같은 기간 동안 연간 인플레이션율은 2.8%로, 벤치마크 미국 국채의 실질 기준으로는 손해를 본 셈이다.

수익률이 너무 나빠서 현금(3개월 만기 T-bill) 이 같은 기간 동안 10년 수익률 1.3%로 채권을 거의 능가한 성과를 거둔 것은 꽤 인상적이다. 10년의 대부분 기간이 연준의 0% 금리 정책이 이어진 점을 고려하면 더욱 그렇다. 현금은 이제 3년 연속으로 채권을 능가하는 수익률을 기록했다.

좋은 소식은 이번 채권 판매 압박 속에서 주식이 제 역할을 했다는 것이다. 2022년 약세장에도 불구하고 S&P 500 지수는 2021~2023년 동안 총 32% 이상 상승하여 연평균 약...