한 해 동안 주식시장이 20% 상승한 후에는 어떠한 일이 벌어질까?

한 독자가 물었다. 올해 S&P 500 지수가 20% 상승한 것은 좋은 일이지만, 2024년 예상되는 연준(Fed)의 금리 인하는 피할 수 없고, 이는 이미 가격에 반영되고 있는 것 아닌가요?

올해 깜짝 상승한 시장이 내년에도 다시 상승할 것으로 예상해야 할까요? 저는 회의적입니다.

저는 원래 약세론자이며 시장에 대해선 살짝 반(反) 벤 입장을 취하고 있습니다. 이것이야말로 바로 시장을 만드는 것이다!

현재 주식 시장의 상승세가 내년 금리 인하를 반영하고 있는 것이 아니냐는 반(反) 벤 독자의 질문은 타당하다. 주식 시장은 결국 전망하는 것이니까.

나는 과거 시장 수익률을 연구하는 것을 좋아한다. 시장 역사를 살펴보는 것이 미래를 예측하는 데 도움이 되지는 않지만, 주식 시장이 일반적으로 작동하는 방식을 더 잘 이해하는 데는 도움이 될 수 있다.

예를 들어, 주식 시장의 연간 수익률을 살펴본다고 해서 내년에 어떤 일이 일어날지 알 수는 없지만, 다양한 결과에 대비해 기준선을 설정하는...