주식 시장, 금리, 그리고 금: 무슨 일이 일어나고 있는 걸까?

한 독자가 물었다. 요즘 금값이 어떻게 된 건가요?

저는 위기가 닥치면 사람들이 금으로 몰리는 걸로 알고 있었습니다. 그런데 지난 5년 동안 가장 위험한 시기에도 금값은 별로 움직이지 않았던 것 같습니다.

일반적으로 사람들이 안전자산으로 여기는 그 ‘헤지’ 역할을 못한 건가요? 주식 시장, 금리, 금에 대해 한 번에 설명해 줄 수 있나요?

혹시 이제는 금은 더 이상 시장 변동성 불안에 대한 좋은 헤지 수단이 아닌 건가요?” 시장이라는 게 항상 논리적으로 움직이지는 않는다.

그것이 바로 시장이 흥미로운 이유 중 하나이다. 만약 시장이 단순한 ‘이럴 때 이렇다’라는 공식으로 풀린다면 투자는 아주 쉬웠을 것이다.

하지만 안타깝게도 현실은 그렇지 않다. 시장은 계속해서 변하고, 투자자들은 늘 새로운 것을 배우며, 똑같은 상황이 반복되지 않는다.

이전에는 한 번도 일어나지 않았던 일들이 계속해서 일어난다. 예를 들어 금과 S&P 500의 최근 1년 수익률을 살펴보자.

지난 12개월 동안 금과...