시장이 여러 해 동안 연속으로 하락하는 빈도는 얼마나 될까?

크리스마스의 기적이 일어나지 않는 한 미국 주식 시장은 두 자릿수 하락으로 한 해를 마무리할 것이다. 이러한 침체가 지속된다면 지난 95년 동안 12번째로 이런 일이 발생하는 것이다.

따라서 비교적 드문 일이지만 발생 가능성의 범위에서 완전히 벗어난 것은 아니다. 연도별 수익률에는 특별한 것이 없다.

시장 사이클이 12월 31일에 죽었다가 매년 1월 1일에 다시 태어나는 것도 아니니까. 전년도에 일어난 일로 특정 해에 어떤 일이 일어날지 예측할 수도 없다.

시장은 그렇게 쉬운 것이 아니다. 1928년 이후 S&P 500 지수는 직전 연도에 상승세를 보였을 때 약 55%의 확률로 상승했다. 이는 평균적으로 4년 중 3년 정도 상승했다는 점을 고려하면 이해가 되는 수치다.

주식 시장은 전년도에 상승한 경우 18%의 확률로 다음 해에 하락했다. 또한 전년도에 하락한 경우 18%의 확률로 다음 해에 상승했다.

따라서 한 해 주가가 하락한 후 다음 해에도 하락하여 연속으로 손실이 발생한 경우...