연방준비제도이사회(FRB)와 다른 중앙은행들이 1970년대 스타일의 "임금-가격" 스파이럴을 피하는 데 집착하는 반면, 지난 주 미국 GDP 데이터는 인플레이션이 계속 상승할 위험이 더 미묘하다는 것을 보여주었습니다. 이것을 "이익 가격" 스파이럴이라고 부릅니다.
많은 척도로 볼 때, 미국 노동 시장은 수십 년 동안 그랬던 것처럼 강합니다. 노동력이 기업의 총 비용에 대한 가장 큰 단일 입력이기 때문에 정책 입안자들은 '과도한' 임금 요구가 인플레이션을 유발하거나 심지어 가속화할 수 있다고 걱정하는 것이 옳습니다.
하지만 이익의 프리즘을 통해 보면, 미국 기업 또한 건강하지 못한 상태이며, 특히 대기업입니다. 올해 2분기 미국 기업들은 감산에 따라 사상 최고 또는 반세기 이상 보지 못한 수준에 근접한 수익을 올렸습니다.
이것은 인플레이션 위협이기도 하지만, 우리는 1980년대 초 폴 볼커 전 연준 의장이 시행한 것과 같은 금리 인상으로만 무너질 가격 스파이럴을 부채질하는 임금 위험보...
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