기업의 재무제표에 사용되지 않은 채로 남아 있는 현금은 거의 수익을 내지 못하거나 아예 수익을 내지 못한다. 이 현금은 낮은 투자 수익률의 인수합병(M&A), 기업용 제트기, 임원진 보상 등과 같은 비효율적인 용도로 낭비될 위험이 있다. 1.
주주들에게 배당으로 현금을 돌려주면, 주주들은 이를 연평균 약 10%의 수익률(미국 주식의 역사적 연평균 수익률 기준)로 운용할 수 있다. 이는 이 현금이 낮은 수익률, 또는 무수익 상태로 방치되는 것보다 훨씬 효율적이다. 2.
활용되지 않고 재무제표에 묶여 있는 현금은 그 용도에 대한 불확실성으로 인해 시장에서 낮은 가치로 평가된다. 이러한 자금이 기업 전용 비행기나 사적인 프로젝트에 낭비되거나, 수익성을 고려하지 않고 투자될 위험이 있기 때문이다.
재무제표상의 현금은 항상 시장에서 100%의 가치를 인정받는 것은 아니다. 실제로 이러한 현금은 할인된 가치로 평가될 가능성이 높다.
이는 현금을 보유함으로써 발생하는 기회비용 때문이다. 또한 이...
원문링크 : 주주 환원 vs 현금 보유: 배당금이 가치를 실현하다
