재무관리의 최종 목표인[기업가치의 극대화]의 의미에 대해서 토론하시오.

일반적으로 이익의 극대화는 화폐의 시간가치를 고려하지 않는데 시간에 따라 화폐가치가 달라지는 것이 사실인데 이익 극대화라는 목표는 발생 시점과 관계없이 동일하게 평가한다. 예컨대 지금의 만원 가치와 10년 후에 만원 가치는 다른데 현재의 가치가 미래의 가치보다 더욱 가치가 높기 때문일 것이다.

그러나 이익의 극대화는 이익의 발생 시점과 상관없이 단순하게 극대화하려고 하는 데만 중점을 둔다. 그러나 기업가치란 기업의 미래현금흐름을 위험을 고려한 할인율로 할인한 현재가치를 말한다.

그리고 화폐의 시간가치를 고려하기 때문에 개념이 명확하고 동시에 미래현금흐름의 불확실성이 고려되며 기업가치를 계산할 때 이용되는 할인율에 위험성이 반영돼 미래 현금흐름의 불확실성을 적절히 고려하게 된다. 그래서 기업가치란 객관적 측정이 가능하게 되며 이는 증권시장에서 주가로 측정할 수 있게 되었다.

기업가치의 극대화는 그래서 기업이 벌어들일 현금흐름을 그 발생 시기와 불확실성에 따라 적절히 할인한 현재가치의 ...

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