미국에서 금리 상승이 시장을 좌지우지하고 있습니다. 금리 상승이 시장에 왜 악재일까요?
두 가지 이유 때문입니다.1) 할인율 상승에 따른 밸류에이션 하락 : 주가는 이익이 증가하면 상승한다고 할 때 할인율은 이익 증가 효과를 반감 시킵니다. 예컨대 기업의 미래 이익을 현재가치로 평가한 후에 PER를 계산합니다.
기업의 미래 이익을 현재가치로 평가할 때 바로 금리가 개입합니다.예를 들어 일 년 후에 100억 이익이 날 것이라고 가정합니다. 금리가 5%일 때 미래 이익 100억 원 현재가치는 얼마일까요?
100 / (1+0.05) = 95.23억 원입니다.그런데 금리가 올라서 10%라고 칩시다. 이때 100억 원 현재가치는 100 / (1+0.1) &#..........
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