유통: 백화점과 면세점 엇갈리는 전망 백화점은 위드코로나 시기 소비심리가 회복되고, 해외여행 재개 시기는 아직 명확하지 않은, 올해 말부터 내년 초 양호한 실적 및 주가 모멘텀을 기대할 수 있다. 해외 여행이 재개 되면 '명품런' 수요가 해외여행 으로 이전될 수 있기 때문에 오히려 부담이 크다.
해외 여행 재개시 면세점 업체들은 1) 내국인 아웃바운 드 증가에 의한 인천공항점 매출 회복과 임차료 부담 완화, 2) 중국 인바운드 회복에 의한 시내면세점 수 익성 개선을 기대할 수 있다. 호텔신라의 경우 2022년 영업이익은 3,000억원, 2023년 영업이익은 4,000 억원 수준까지 증가할 것으로 추정한다.
단기 신세계, 중장기 호..........
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